第 409 期2025-07-04炒股配资在线
焦点关注上半年地方发债超5万亿元，资金投向了哪里据第一财经，数据显示，今年上半年地方发行的近5.5万亿元政府债券中，新增债券发行规模约2.6万亿元，同比增长43%。再融资债券发行规模约2.9万亿元，同比增长约73%。不难发现，今年上半年，一半以上的地方政府债券资金都用来“借新还旧”，偿还旧债。
中央财经大学教授温来成分析称，今年上半年再融资债券发行速度快，主要有两方面原因：一是，今年2万亿元用于置换存量隐性债务再融资债券，大多数在上半年完成发行，从而支持地方化解隐性债务风险，延长偿债期限，降低利息负担；二是，目前到期地方政府债券本金，约九成都靠发行再融资债券来偿还，从而缓解地方当期偿债压力。
上半年地方发债超5万亿元，这些资金投向了哪里宏观动态央行开展340亿元7天期逆回购操作，实现净回笼4919亿元7月4日，央行开展340亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日5259亿元逆回购到期，实现净回笼4919亿元。
区域热点全国首支地市级信用债指数发布7月3日，上海清算所在嘉兴发布了“上海清算所浙商银行嘉兴信用债指数”，该指数由浙商银行和上海清算所联合编制，全面覆盖全市企业发行人，旨在通过权威、标准化数据体系，真实反映嘉兴区域债券市场的收益水平与风险特征，为市场提供透明高效的投资基准。该指数也是上清所发布的全国首支地市级债券指数，也是首支聚焦嘉兴市的区域信用债定制指数。
甘肃省委金融委员会会议：更加高效推进债务化解和改革化险工作据甘肃日报，7月3日，甘肃省委金融委员会第二次会议召开，省委副书记、省长任振鹤在主持讲话时强调，要坚持预防为先、标本兼治、稳妥有序、守住底线，更加高效推进债务化解和改革化险工作，扎实做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章，持续提升金融服务效率和水平。
南京市：有序推进平台退出，压降刚性兑付强、成本高的债务南京市财政局党组书记、局长林峥发表署名文章《以财政可持续发展推动经济社会高质量发展》，文中提到，2025年，江苏省南京市财政局将稳步推进存量债务化解。用好置换债券政策，科学安排化债时序，有序压降刚性兑付强、成本高的债务。加强融资平台经营性债务管理。按照“631机制”加强债务监测分析，优化债务结构，降低债务成本，落实资金来源，有序推进平台退出，持续压减平台数量。
发行动态中建七局完成发行20亿元科技创新债，利率1.96％7月4日，中国建筑第七工程局有限公司2025年度第一期科技创新债券完成发行，将于7月7日起在银行间债券市场交易流通。
本期债券简称为“25中建七局MTN001(科创债)”，发行金额20亿元，期限5年，利率1.96％；债券主承销商为浦发银行、工商银行、招商银行、申万宏源证券。募集资金将全部用于偿还发行人有息负债。
2024年8月27日，经联合资信综合评定，发行人主体信用评级为AAA，评级展望稳定。
郑州交建投完成发行3亿元公司债，利率2.40％7月4日，郑州交通建设投资有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券（第二期）完成发行。本期债券发行规模3亿元，利率2.40%，期限10年（5+5），募资金将用于偿还到期公司债券本金。债券主承销商为中金公司，联席主承销商为东方证券、光大证券。
中原环保全资子公司获批注册20亿元中票7月4日，中原环保公告称，全资子公司郑州市污水净化有限公司近日收到中国银行间市场交易商协会签发的《接受注册通知书》，注册金额20亿元，注册额度自通知书落款之日起2年内有效，在注册有效期内可分期发行。
豫能控股拟申请注册30亿元超短融、中票7月4日，豫能控股公告称，拟向中国银行间市场交易商协会申请注册发行30亿元超短期融资券、中期票据。
本次中期票据注册总额拟不超过15亿元，期限为不超过10年；超短期融资券注册总额拟不超过15亿元，发行期限不超过270天。募集资金用于补充公司及下属企业流动资金、偿还有息债务、固定资产投资项目等。
北京首单科技创新中小微企业支持公司债券发行7月2日，中关村金服成功发行2025年第一期科技创新中小微企业支持公司债券，系北京市首单科技创新中小微企业支持公司债券。本期债券发行规模6.7亿元，发行期限3年期，主体和债项评级均为AAA，票面利率2.02％。
债市主体上海建工集团副总裁唐雄威拟任地区副区长据上海发布，上海市市管干部任职前公示显示，唐雄威，男，汉族，1981年9月生，大学，工学学士，中共党员，现任上海建工集团股份有限公司副总裁，拟为地区副区长人选。
融创中国拟配发7.54亿股股份，募资偿还约56亿元境内债券7月4日午间，融创中国在港交所公告， 融创中国与特殊目的公司订立认购协议。
根据协议，特殊目的公司有条件同意认购，融创中国有条件同意配发及发行合共7.54亿股股份。募资资金净额将用于偿付境内债券持有人所持有的合计金额约56亿元的相关境内债券。
债市舆情咸阳金控：因非市场化发行，收到交易商协会自律处分咸阳金融控股集团有限公司公告，公司作为债务融资工具发行人，于2020年11月，安排相关方咸阳市财政投资控股有限责任公司通过资管产品间接认购自身发行一期债务融资工具，以非市场化发行该期债务融资工具，违背了发行公平公正原则。根据银行间债券市场相关自律规定，经自律处分会议审议，交易商协会对咸阳金控予以警告；责令其针对本次事件中暴露出的债务融资工具发行环节内部合规管理等方面的问题进行全面深入的整改。
福建证监局：对福建福晟集团、福建阳光集团采取责令改正措施7月4日，福建证监局披露，福建福晟集团有限公司、福建阳光集团有限公司未能在2025年4月30日前披露公司债券2024年年度报告，违反了相关规定，被采取责令改正的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案数据库。
黔东南开投：子公司黔交旅公司被列为被执行人7月4日，黔东南州开发投资（集团）公告，重要子公司黔东南州交通旅游建设投资（集团）有限责任公司列入了被执行人。
其中，案件1：2024年8月22日黔交旅公司被列入被执行人，执行法院为贵州省黔东南苗族侗族自治州中级人民法院，执行标的金额为1.93亿元。
案件2：2025年3月21日黔交旅公司被列入被执行人，执行法院为贵州省黔东南苗族侗族自治州丹寨县人民法院，执行标的金额为9711.61万元。
市场观点申万固收：7月信用债需求或进一步改善，长端信用利差下行空间可能打开申万宏源固收团队表示，从宏观层面看，7月信用债仍处于有利的市场环境中。供需关注新变化，信用债ETF扩容成亮点。7月债市或震荡偏强，同时叠加跨季后理财规模的修复、ETF扩容等助推基金规模增长，信用债的需求或进一步改善，7月信用债仍具性价比，中短端信用利差或维持低位震荡，同时在行情轮动&供需错配影响下，长端信用利差的下行空间可能打开。
华创固收：票息价值回归后，机构挖掘助推利差压缩行情华创固收研究团队分析，2025年一季度，资金价格抬升、股债跷板效应叠加基金赎回情绪促使信用债票息价值回归，利差大幅走阔；此后对等关税扰动影响下，货币条件重回宽松，叠加信用ETF规模快速增长，信用债收益率下行、利差主动压缩。
4月，中美关税政策反复博弈，信用债收益率先下后上，理财整改影响下，信用利差走势分化，短端收窄、中长端主动走阔；5~6月，降准降息落地叠加存款利率调降，非银相对钱多，信用ETF规模快速增长，机构配置力量驱动信用债收益率下行，信用利差主动压缩后维持震荡，高票息挖掘行情推动中长端压缩更明显。
整体看，6月末，相较年初，1年期AA+中短票收益率上行3BP至1.77%，信用利差收窄18BP至30BP；3年期AA+中短票收益率上行3BP至1.9%，信用利差收窄15BP至32BP；10年期AA+中短票收益率上行6BP至2.36%，信用利差走阔2BP至67BP左右。
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